財女投資周記：券商股趨穩料追落後
環球市場氣氛續改善，美股三大指數上周曾經齊創新高，帶動恒指上周曾升穿22,800點水平。踏入業績期中段，除企業業績受關注外，深港通消息近期亦再炒起。內媒報道，中證監已成立深港通專項工作組，由中證監副主席任組長，加上港交所（00388）行政總裁李小加稱，深港通即將來臨，雖一六年只餘下不足5個月，但仍有足夠時間開通深港通。
除港交所外，中港券商股亦受刺激做好，包括海通證券（06837）、廣發証券（01776）等內地券商股，以至國泰君安（01788）、第一上海（00227）等業務於香港的券商，上周都錄得顯著升幅。
事實上，港交所上周公布的上半年業績並不出色，中期盈利跌27.1%至約29億元，收入跌17.8%至56.3億元，EBITDA則跌25.2%至39.4億元。業績倒退主要由於港股成交額下跌，現貨業務收入大跌32%。由於去年基數高，市場對今年上半年以至全年業績都沒有任何期望，反而投資者憧憬深港通可成為集團股價催化劑。
惟以滬港通經驗來看，深港通出台料不會為港股每日平均成交量帶來重大刺激，料深港通消息只會對港交所股價在短期內有催化作用，長線表現仍要看成交額。
券商股近期走勢亦亮麗，即使大部分內地券商上半年業績差勁，亦已是市場預期之內，A股近期走勢改善，亦是帶動板塊上升的理由之一。
宜選非側重經紀業務
兩融餘額連續多日上升，截至上周四升至8,717.56億元人民幣，滬綜指企穩在3,000點以上，隨着A股回復常態，料券商股表現會較穩定，業務的可預測性亦較內險股佳，由於部分仍未收復四月份高位，預期後市有追落後空間。
選股方面，宜選擇非側重經紀業務的券商股，因經紀業務受成交量影響，波動性會較大，兩融業務利息收入及資產管理業務則較穩定。中信証券（06030）、廣發証券的資產管理業務發展都不俗，其中廣証亦具有深港通概念，其A股溢價約一成，短期或可挑戰四月份的高位18.8元。
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
君陽證券助理研究經理 羅湋楠