人民銀行公布的今年上半年數據中，M1和M2剪刀差進一步創新高。人行統計司司長盛松成指出，剪刀差體現出貨幣超發沒有能拉動經濟，也沒有拉動企業投資，M2增速因而沒有提高，企業的錢一直停留在活期帳戶，M1持續增高，導致企業陷入流動性陷阱。中國企業的現金都去哪兒了？
在實體經濟增速下行的背景下，投資回報率在傳統製造行業接近零，資金寬鬆的企業不願意投資，資金緊張的企業融資困難。資產荒和避險情緒成為困擾企業的首要問題，同時也加劇剪刀差飆升。
產能過剩行業是M1上升的主力推手，企業通過增加活期存款，減輕還貸壓力。許多行業由於經濟放緩帶來的壓力，選擇加快資金周轉速度，以規避風險。同時小規模民企也無法從銀行獲得貸款，一是由於信用等級低，二是中小企業在預付採購和存貨方面處於弱勢，無法進入供應鏈。
M1增速上升的另一個原因，則是央企和大型國企持幣觀望。企業信貸需求放緩，現金儲備需求增加。同樣資金周轉率，往年和今年相比，企業經營所需資金量大幅下滑，對既有項目也減少追加投資，相應大幅減少銀行信貸。財政部數據顯示，今年一至六月，國有企業營業總收入213,875.8億元人民幣，同比下降0.1%；國有企業利潤總額11,272.4億元人民幣，同比下降8.5%，部分企業虧損非常明顯。
即使為減少虧損，企業也不會將現金用於存款、投資或者擴大生產，都選擇直接還貸。國企看不上銀行利息，國資委又要求央企降低資產負債率，因而經營收入最終回流銀行。
國資委去年對國企經營狀況統計顯示，工業平均資本收益率僅為5.5%，主要行業幾乎都在下滑。投資回報低，企業投資意願大幅下降。生產出的產品不被信任，中國人到全球購買安全產品，供應端產品不匹配，也是陷入流動性陷阱的重要原因。
中國經濟已踏入泥潭，想要跳出流動性陷阱，化解M1和M2不斷增加的剪刀差，可從促進民營經濟，以及放開部分行業引入民資入手。比如在完善私有產權保護制度的前提下，政府放開部分領域，鼓勵民營企業擴大再生產，加速技術改造。同時增加知識產權與消費者的保護，讓企業生產出消費者樂於消費的安全產品。
政府現在做的是，加大政府基建投資，試圖用低利率與PPP政策把民間資金壓迫到政府主導的項目中，或者引誘到產能過剩的行業中，化解企業的高負債，而對知識產權保護依然薄弱，對消費者保護薄弱。這樣做，無論民企還是央企，都將會在流動性陷阱中愈陷愈深。道理很簡單，愈投資，產能過剩愈嚴重。
獨立經濟評論家 葉檀