美國第二季經濟增長只有1.2%，遠遜預期，同時，中國七月官方製造業PMI跌穿50的盛衰分界線水平，令經濟增長有可能下調，全球主要央行不但加息無望，上周已有澳洲央行及英倫銀行要再減息及加碼量寬，利好債市表現。
由於投資者對亞洲高收益債券需求強勁，以及亞洲央行保持寬鬆的貨幣政策，將有助亞洲債券信用利差收窄。計至七月，今年亞洲發行債券的總金額已達890億美元。
有報道指，歐洲大型基金將增持新興市場債於組合內的比重，基金公司認為一旦聯儲局延遲加息至明年，將令新興市場債券受惠。近日有資金流入歐洲及美國兩地的高收益債券，但累積了一定升幅，美國高收益債券市場出現回吐壓力，終止了連續五星期升勢。
至於歐洲高收益債券方面，以金融類債券表現較佳。另一現象是，近期歐洲CCC評級以下債券的升幅高於BB級的債券，反映資金追逐較高風險的債券。
總括而言，由於歐美債券市場已升到一個較高的水平，料資金將會流向亞洲市場債券。此外，亞洲區經濟表現較理想，料資金將流向亞洲債券市場。
康宏投資研究部