美股早前創新高，商品市場重新活躍，是市場在英國投票脫歐後的寫照。市場本來擔心環球經濟陷入衰退，但一轉身股市又創新高，有分析認為是市場憧憬央行再放水。
美國早前公布非農就業數據，新增職位遠超預期，市場認為聯儲局加息機會增，加上英倫銀行意外不減息，金價開始下跌，但股市則創新高。結果，央行不放水，分析指經濟好轉令股市續升。但經濟好轉的那邊廂，油價卻又開始下跌。一時衰退，一時經濟好轉，若認真看待這些分析，實在令人精神分裂。
觀察最近一周環球市場變化，周期性商品偏弱，避險資產如貴金屬、日圓回吐，股市尤以高息股特別亮眼，似乎新一輪趨勢已轉向「尋息」。投資者似乎認為經濟下行壓力在央行全力支持下有限，惟在增長動力缺乏的情況下，資金轉移至高息股票之上。
由於以上理據都是源於寬鬆貨幣政策所推動，因此金價下跌空間應相對有限。不過，由於投資環境改善，央行暫不急於推出新一輪的寬鬆措施，相信金價暫時上升動力同樣不足。
長遠而言，央行寬鬆措施難以退出，黃金在跌勢穩住後，仍然值得投資者逐步吸納。
亞達盟環球期貨 潘梓生