恒指昨日早上曾跌穿20,000點，不過市場其後炒作內地通脹表現勝預期的消息，恒指下午更轉跌為升，收報20,242點，升85點，主板成交597億元。
評級機構惠譽發表報告預警，表示內地新增內房按揭貸款的強勁增長將帶來進一步信貸危機。事實上，今年首季中央以天量信貸力谷基建及地產，一旦內地收緊槓桿，樓價下跌的潛在風險不容忽視。為防範風險，預期流動性將略有收緊，內房股短期股價走勢將受限制。
另外，中國銀河（06881）公布，四月份營業淨利潤為2.33億元人民幣，按月跌45.7%，按年跌80.9%。由於內地股市四月下旬交易量再次大幅萎縮，導致經紀業務收入下滑及自營收入減少，引發券商業績大幅下滑。
另一方面，內地股市繼續往下調整的機會不輕，業績與股市關連性高的券商股無可避免首當其衝。
中國外運（00598）近年積極轉型，實行輕資產營運模式，並加強發展利潤水平較高的物流業務，提升集團的股東回報率。
事實上，雖然環球經濟欠佳，令運費受壓，中外運亦無可避免受影響，但集團透過控制成本及增加市佔率，以抵銷上述影響，支持首季盈利保持7%的平穩增長。現價預期市盈率8倍，股息率3.8厘，有一定吸引力。建議買入，目標價3.45元，止蝕2.85元。
凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬（作者為註冊持牌人士，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益）