華孭巨債 國企佔逾40%

穆迪報告指，現時中國整體債務已增至約GDP的280%，當中國企負債佔GDP約115%，儘管國企總負債僅部分對政府造成潛在的或然負債風險，但涉及金額龐大，估計負債佔GDP約20至25%的國企或需重組，解決方法包括國企合併或削減規模、注資、銀行延遲行使債權人權利和其他政府支持措施等，若不進行國企改革，其負債可能會繼續上升，政府承擔的成本或隨之變得高昂。

恐重演港九七慘況

債轉股等措施通過降低企業槓桿率來減少國企的或然負債，但穆迪指出，此舉不會解決資產回報率下降的問題，更令銀行風險上升，進而提高政府面對的銀行業或然負債的風險。

「新港版末日博士」、大和資本（香港）首席經濟師賴志文直言，中國情況有如日本，債務高企，但經濟同時沒有增長，中國亦有可能重演香港一九九七年的情況，面對通縮和經濟倒退。

賴志文續指，近期中國債市已露端倪，「信貸壓力出現，不少公司已無錢還債。」債務違約情況相信會陸續有來。至於香港，他認為，本地不少借貸都貸向內地，加上本地樓市不穩，「其實好大件事」。

美銀：未來更多違約

標普今年二月已就中國債務作出警示，指中國總債務佔GDP在一四年已升至232%，隨後於三月將中國評級展望由「穩定」下調至「負面」。

美銀美林亦指，中國未來數月將面對更多違約、信貸收緊、投資需求減弱甚至人民幣轉弱壓力增加等問題，政府理應明白倚賴產能過剩的行業去支持短期增長，只會帶來更多問題，要摒棄透過寬鬆貨幣政策刺激經濟但同時去槓桿的錯誤希望，建議政府毫無懸念地關閉「僵屍企業」，而且有序地解決隱性擔保，監管機構合控制潛在風險，不應過份使用債轉股計劃。