豪送紅股恐成絕響

香港交易所(00388)昨就上市公司派發紅股發出指引,表示上市公司大比例派送紅股的活動有所增加,憂慮若每股送兩股紅股以上,除淨期間或會導致市場秩序混亂,因此或不會批准有關股份上市。有分析指港交所指引幾乎等同禁止公司送紅股,可防止投資者招致無謂損失。

港交所集團監管事務總監兼上市主管戴林瀚指出,若上市公司擬進行大規模發紅股,除淨期間相當可能會導致市場秩序紊亂,聯交所或不會批准有關股份上市。港交所又指,指引旨在提醒上市公司妥為安排發行紅股計劃,防上交易秩序混亂。

「一送二」勢成紅線

港交所指出,一般而言,若上市公司建議送紅股達股本200%以上,即每股送兩股以上紅股,聯交所或會憂慮市場秩序混亂,但亦可能考慮到個別公司情況,亦關注較小規模紅股發行。

細價股專家、宏高證券投資經理梁杰文認為,港交所如此「一刀切」提及200%以上的紅股發行比例,字裏行間是禁止部分公司發送紅股,「因為指引列明對小規模發紅股同樣關注,可能一送一都好大機會唔批。相信係因為個別送紅股於除淨前後嘅炒作,令散戶出現無謂損失,希望改正市場秩序。」

料打壓細價股炒風

他表示,不少藍籌都會以此方式回饋股東,但部分細價股明顯用意是炒高股價,「而且可以吸引一批新投資者,始終有個『送』字,有啲散戶會以為有好嘢派就會入場買,推高成交量;而且唔少投資者都唔識咩係除淨,除淨後股價大跌又吸一批新散戶貿貿然『撈底』,其實只係打回原形,再跌嘅時候就得不償失。」

事實上,過去不少細價股曾送紅股,除淨前後的股價變動如坐過山車。最近公布送紅股的是大連港(02880),公布翌日(三月廿九日)股價即炒高近兩成,收報3.58元;當中更有部分公司如中播控股(00471)等,更先供股後送紅股,使公司股價不斷波動,但本月十五日完成發行後,股價明顯回復平穩。

最經典例子則是中國3D數碼(08078),自一二年起,每年都會送一次紅股,除淨前幾日的股價會突然爆升,但當完成發行及除淨後,股價便會直線插水。最近一次於去年九月建議發行紅股,股價於十月廿六日爆升逾九成半至1.21元;但當公司公布完成發行後,股價於十一月十六日大幅回落至0.345元,較十月廿六日的高位跌逾七成,近乎打回原形。

有分析建議,港交所此舉可杜絕部分公司以此方式炒作,建議投資者還是視乎公司的基本因素進行投資為上策。