環球股市踏入三月份升勢轉急，美股再成領頭羊，近期特點是無論經濟數據好壞均可推升股市，反映市場氣氛轉佳，周四晚甚至出現股債油金齊升的罕見現象，風險和避險資產同受追捧。有智慧不如趁勢，現階段投機炒賣是難得的時機，但亦不能忘掉僅大半個月前仍處於水深火熱，須提防風向突變。
今年市況波動早經預告，超賣之後自然是補倉冚倉，一直如影隨形的油價和股市雙雙走出低谷，曾是年初兩大「困擾」的油價和人民幣，迅速收復失地，情況就如去年九月市場信心大挫後又恢復，加上內地「兩會」帶來憧憬，造就一場「小陽春」。可是憧憬過後終要回到現實，三月的重要會議一個接一個，中國人大政協、歐央行、聯儲局、產油國組織相繼開會，將為未來形勢帶來新變化，投資者暫時相當樂觀，但小心希望愈大失望愈大。
市升看升，市跌看跌，金融市場向來是跟紅頂白的地方，投行近期紛紛調高油價甚至中國經濟預測。重提未來的風險因素未免殺風景，惟二月份中國製造業採購經理指數陷於收縮，主權評級展望又被調低，可見中國的「下行壓力」未除，只是在樂觀情緒主導下，投資者選擇視而不見。當然，內地的羊群效應以個人意志為依歸，早兩年搶金，去年上半年搶股，今年搶樓，每次搶掠過後總會樂極生悲。
美國一項仍處收縮水平的製造業指數為三月股市再起提振作用，不論製造業、就業數據或零售，均顯示美國今年的加息機會不再是零。不過，聯儲局本月中就加息未免太匆忙，不管是六月有機會加息，抑或六月英國脫歐公投，金融市場仍具喘息空間。
莫說市況反常，單看聯儲局的「利率正常化」舉步維艱就知正常難得，不正常的卻大行其道，有負利率政策，又有中國大城市突現「樓瘋」。今年首季之內市場已出現兩極化發展，但前半季和後半季的基本因素未發生重大轉變，轉變的只是人心，油國由互不相讓到圍爐取暖，中國亦扭轉人民幣跌勢來買人心，投資者轉恐懼為貪婪。
在危機當前，各國不會甘於坐以待斃，所以必定推出政策救急扶危，只是可用的政策武器買少見少，中國的降準由「兩月一降」變成四個多月，歐日用上後患無窮的負利率政策企圖趕錢入市。股市因「危」而跌，因救市之「機」而反彈，在再無招數可用之前，相信仍可自我陶醉。