商品價復甦路漫長

近期油價及金價均出現反彈，大宗商品市場終於迎來喘息機會，商品基金是否已經見底？以現時情況看，並不樂觀。

金價回升主要是全球金融動盪，引發避險需求，但全球經濟增長低於預期，將持續壓低商品價格。

油金企同病相憐

今年全球對貴金屬需求還會繼續收縮，只能依靠減少供應來支持。從商品本身價格來看，大多數企業均不賺錢甚至虧損，則現時價格下降的空間已經不多了，目前處於底部狀態。

另一重災區的石油行業也面臨同樣情況。石油輸出國組織（OPEC）成員國及俄羅斯開會後，雖然僅宣布凍產，但油價仍強力反彈，令市場風險偏好回升，全球股市回穩。然而，原油仍然受制於供過於求，油價回升長路漫漫。

大宗商品價格在今年繼續下跌的可能依然很大，主要是經濟不穩定，未來仍有下行風險。

此外，聯儲局加息、美元走強、能源價格持續下跌、輸入成本下降，以及礦業生產力改善預期等因素均導致成本通縮。最樂觀估計，商品基金今年將在底部徘徊，離復甦還有一段時間。

曜熊理財策略理財顧問 梁肇晉