內地通脹6年低 勢降準

PPI連跌46個月

去年十二月內地PPI按年跌5.9%，高於預期，更連跌46個月；按月則跌0.6%，十一月PPI按月跌0.5%。去年全年PPI按年跌5.2%。同期的CPI則按年升1.6%，高於十一月的升1.5%，符預期；按月升0.5%，與十一月持平。去年全國CPI升1.4%，創六年新低，其中食品價格漲2.3%，非食品價格漲1%。

澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛發表報告指，本地需求軟，加上全球大宗商品價格低迷，令內地通縮風險升溫，需要更多寬鬆貨幣政策刺激經濟，料人民銀行今年下調存款準備金率200個點子，當中首季度需下調50點子。

他指CPI去年全年增1.4%，遠低於官方目標3%，當中去年十一和十二月CPI上升主要靠食品價格兩個月分別增2.3%和2.7%推動，其影響力料短暫。雖然人民幣明顯貶值，但不足以超越國際油價續跌速度，料PPI未來都處於負增長。

或需下調SLF利率

劉利剛續稱，通縮壓力持續，市場需要更多貨幣寬鬆政策，幸在岸人民幣匯價漸見彈性，將有助提高貨幣政策的效力。繼降準後，人行或需下調其常備借貸便利（SLF）利率，以引導市場利率下調，以免市場借貸成本過高。

滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌則指，去年全年CPI和PPI分別升1.4%和跌5.2%，遠低於前年水平。他指由於需求不足，從而導致的通縮升溫是今年首要風險，政策寬鬆及供給側改革應同時並行。