踏入二○一六年，先在此祝願大家新年進步。去年十二月最後數個交易日，港股成交量持續萎縮，上周二主板成交額僅錄379億元，創三年多以來新低，反映雖臨近年尾，但基金粉飾櫥窗活動不多，投資者入市審慎，恒指主要於22,000點爭持。
踏入一月份，不少投資者將焦點放在港股今年有沒有「一月效應」。「一月效應」有多個解釋，其中一個是指一月份股市可預測全年股市表現，若股市在一月份錄升幅，全年市況很大機會向上，相反，若一月份股市下跌，全年股市下跌機會亦較大。在統計學上，最初出現「一月效應」的美國股市，一月份升市概率較高，原因離不開美國稅務安排、基金粉飾櫥窗、年初基金入市部署等，故亦有人認為一月份股市例升機會大。
將「一月效應」套在港股身上，從過去數據來看，命中率則不高，過去二十年，一月份表現可反映全年表現的概率，只有約六成，如在○九年恒指一月開局不理想，全月跌逾7%，全年卻錄逾五成升幅。
至於一月份例升之說，恒指過去十年的一月份，全月升跌比例各佔一半，反映港股的「一月效應」不明顯。事實上，中國經濟前景未明朗，美國踏入加息周期後，預計新興市場資金會續流走，加上人民幣近日持續下跌，種種因素對港股構成負面壓力，相信恒指今年一月份表現並沒有太大驚喜。
美國踏入加息周期，惟全球多國仍實施量寬，相信美國加息步伐會傾向溫和，全年加息2至3次的機會較大；中國經濟處轉型階段，人民幣貶值預期升溫，港股無可避免受影響。
展望今年，預計恒指會以區間上落為主，年中可望升至24,000至25,000點水平，板塊方面聚焦於國策類股份，圍繞「十三五」規劃中的大健康、美麗中國、「互聯網+」等概念，相關股份包括環保股、汽車股、內房股、科網股等仍可看高一線。
君陽證券助理研究經理 羅湋楠（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）