港股今年經歷「大時代」，在大牛市帶挈下，窩輪與牛熊證成交額創歷來新高，連續九年居全球首位。可惜風光過後，市場回歸平淡，成交一落千丈，續有輪商意興闌珊，相繼退出市場。
投資氣氛無疑主導着輪證市場的命運，另一方面因輪證市場遊戲規則不完善，亦令散戶參與意欲大減，加速市場萎縮，發行商本身責無旁貸。發行商及監管機構必須正視市場上一些久遭詬病的問題，否則只會削弱香港在全球窩輪市場的地位。
截至十二月八日止，今年窩輪與牛熊證成交額超過六萬億元，創歷來新高之際，卻有輪商相繼離場，近日再有一家發行商宣布交回牌照，是今年以來第三家。看來，窩輪市場只屬表面風光，發行商在考慮收益和成本後，最終還是打退堂鼓。
在年中短暫的「大牛市」過後，港股交投日趨淡靜，成交額只有幾百億元，雖然輪證仍佔大市整體成交一至兩成，實際金額已大縮水，而窩輪業務的營運成本高，除了推廣、宣傳費等，發行商在報價、風險管理方面亦需投入不少資金。
此外，窩輪發行商的數目雖然已由高峰期的二十多家，降至目前的十幾家，但行業競爭未有減退。現時本港五大發行商已佔去產品交投量七成三，規模較小的發行商在餘下的份額中爭得頭崩額裂，最終有發行商選擇退出，亦可以理解。
輪證目前佔大市整體成交仍然有一至兩成，主要是窩輪市場採取莊家制，負責開出窩輪的買入價和賣出價，為市場提供流通量，若撇除此因素，相信散戶所佔的實際成交額會少得多。
過去窩輪是不少散戶的寵兒，事關投入成本小，槓桿效應大，往往可收刀仔鋸大樹之效。現實是不少散戶曾抱怨，經常遇上遲遲不肯開出買賣價的情況，即使有開價，但價位並不理想，買賣差價過闊，錯失買賣的好時機。此外，發行商用來計算輪價的引伸波幅，透明度並不高，難怪有散戶質疑這是調控輪價的伎倆，當遇上正股升而窩輪不跟升，更令他們一肚氣，最終對窩輪及牛熊證投資失去興趣。
由年初至今，牛熊證被收回數目創歷來新高，可想而知散戶在投資牛熊證傷亡慘重，若發行商及監管機構不盡快優化衍生工具市場的遊戲規則，恐怕遲早會令更多散戶對衍生工具卻步，淡靜的市況成為加快市場萎縮的催命符。