與民同利：中電信增長動力不俗
上周內地兩間券商業務被查，中證監亦叫停部分不合規的融資服務，再加上防範金融風險或是中央經濟會議主要議題之一，A股上周五大幅下跌，主要指數下跌5至6%。
事實上，A股市盈率仍處於甚高水平，我們認為A股缺乏實質投資價值，過去幾周的反彈，主要是由於市場流動性過度所推動。由於中央政府的政策相當不明確，短期風險較高，建議投資者現水平不要過於進取。
恒指上周五收盤僅略高於22,000點，成交仍然疲弱。事實上，本周將有不少重要事項發生，包括周一人民幣甚有可能被納入IMF的特別提款權，MSCI成分股變動生效，周四歐洲央行議息以及周五公布的美國就業數據，預期將對環球股市有重要影響，亦對港股帶來較明顯方向，恒指主要支持見於裂口水平的21,739點。
中國電信（00728）首三季盈利按年微升1.2%至163.6億元人民幣，期內月度移動服務ARPU為55.5元人民幣，較去年全年略有上升，表現繼續復甦。
事實上，中電信的3G/4G用戶目前佔移動用戶的70%，為三大營運商中最高，再加上移動用戶數量增加，移動服務依然是盈利增長的主要動力，而與聯通（00762）併購的傳聞，亦為股價帶來支持，建議買入，目標上望4.2元，止蝕3.5元。