期指玩家視野：美加息未必累港股

過去30年，美國有五次加息周期：八二年十二月至八四年九月、八八年三月至八九年五月，這兩段期間適逢香港主權談判及六四事件，政治市難作比較；其餘三次是九四年二月至九五年二月、九九年六月至○○年五月、○四年六月至○六年六月，這三次周期，看不到息率、美元及港股的關係。

對上三次加息周期都有扭轉之前港股表現的情況。九四年二月加息前，港股由九三年二月的5,697點升至九四年二月的12,157點見頂，升幅約113%，加息到臨便借勢調整。九九年六月的加息期，港股似升，到○○年三月更創18,096點新高，雖到五月計仍有19%升幅（以九九年六月的12,363點計），但其實由三月起計已跌6,000點，之後更因科網股爆破而出現往後三年大熊市。這兩次加息期算是扭轉港股之前升勢。

處大升浪 回調較深

加息周期影響要視乎之前港股是否處升浪，九四年港股處大升浪期，回調較深；九九年港股因科網泡沫炒上，加息後泡沫爆破，香港捱足三年通縮。○四年是香港從熊市中復甦過來，加息只是阻延升勢，沒出現大調整。

以此推論，由於過去24個月港股基本上原地踏步，即使美國下個月加息，應不會影響港股基本走向。

微子　

由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。

作者：微子