市場憂慮環球經濟增長前景，觸發亞太區股市急挫，其中，日股周二再跌4%，踏入熊市邊緣。港股難以倖免，恒指收報20,556點，跌629點。嘉能可（00805）雖然公布連串削債計劃，但其資不抵債的疑慮繼續升溫，拖累其股價暴瀉近30%，並拖累鋼鐵、黃金、煤炭、石油等資源類股份顯著下跌。
標準普爾早前下調嘉能可的信貸展望至「負面」，指大宗商品價格下跌，影響該公司現金流表現。我們認為市場憂慮商品市場惡化的速度遠高於公司削債的進度，或會拖垮這家全球商品界「一哥」。
事實上，內地不少公司的上游開採業務面對沉重經營壓力。因此，今次因商品價格大瀉引致企業經營困難，繼而拖累全球股市投資氣氛，港股暫時仍沒有見底的訊號，恒指主要支持位向下移至20,000點。
選股方面，中國經濟增長放緩，許多行業出現供過於求迹象，企業盈利和資產負債表質素惡化。銀行業不良貸款及信貸成本上升，將是未來數年的現象。然而，建行（00939）核心一級資本充足率達12.35%，資本充裕，目前股價為0.75倍預期市淨率，估值吸引，已反映不利因素。我們預計建行股價將於5至5.5元區間內上落。
凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬（作者為註冊持牌人士）