理財Campus：Phone潮再起Apple又「股」舞？

市場預料，即將推出的iPhone 6s及iPhone 6s Plus加入觸控技術「Force Touch」，讓手機可分辨不同觸控力度，後置鏡頭會由原來800萬像素升級至1,200萬像素。另估計公司發布新一代電視機頂盒及兩款新iPad。

市場對即將推出的新產品似未抱太大憧憬。自公司七月廿一日公布季度業績以來，股價已累跌約16%，上月底更出現「死亡交叉」，恐展開新一輪跌勢。

人幣續貶恐損盈利

易方資本基金經理梁文偉認為，蘋果公司股價近期調整，反映市場擔憂中國經濟放緩及人民幣貶值對該公司影響，若人民幣持續貶值，蘋果公司又未能在中國加價，以彌補匯兌損失，對盈利影響大。

蘋果公司過去兩季有近65%的營業利潤增長來自中國市場，上季來自中國的收入按年升逾一倍，佔整體收入近27%。行政總裁庫克早前指，公司今年七、八月在中國市場續錄強勁增長，但看來仍未能釋除疑慮。

公司去年推出iPhone 6及iPhone 6 Plus，帶動公司盈利創新高，今個財政年度首三季盈利錄四成或以上升幅，惟此增速料難長期維持。

市場研究公司IDC預測，目前佔蘋果公司收入近三分之二的iPhone，一六年度出貨量會由今年度的2.338億部降至2.327億部，這會是iPhone出量貨首次按年下跌。

股價年內或再下跌

梁文偉指，「S」型號iPhone不會有太多改動，故不預期它會刺激蘋果公司盈利大升，全球智能手機市場增長放緩，亦是他看淡原因之一。研究公司Gartner統計，今年第二季智能手機銷量按年升13.5%至3.296億部，為自一三年以來錄得的最慢增幅，在中國的銷量更首次出現下跌。

目前蘋果公司市盈率12.62倍，未來一年預測市盈率8.66倍。梁文偉稱：「蘋果公司估值確低，但市場仍是對智能手機製造商有很大戒心，股價今年有機會再向下調整。」

不過，Pacific Crest Securities分析師Andy Hargreaves相信，蘋果公司股價短期內或因iPhone銷量跌而受壓，但顧客對iOS忠誠度，應可很快助它回復增長，將其未來十二個月合理價值訂為139美元（上周五收報109.27美元）。

6s銷量難樂觀 概念股受壓

以往蘋果公司推新產品前，相關概念股多被炒起，但今次市場對iPhone 6s的銷量預測保守，拖累它們股價受壓。

瑞聲市佔跌 前景遜

本港上市的蘋果概念股包括瑞聲科技（02018）及高偉電子（01415），當中以前者的表現相對強勢。瑞聲科技自八月尾反彈，過去一個月累升約8%，多間大行唱好。德銀上周報告指，iPhone 6s觸覺部件平均價格提升，iPad對觸覺部件需求及內地對聲學產品需求回升，將可助瑞聲科技重拾增長勢頭。但易方資本基金經理梁文偉認為，瑞聲市佔率正下降，高增長年代已過，不看好該股前景。

他又稱，大部分iPhone零部件的供應都不算緊張，只有索尼製造的CMOS影像感測器，以及Skyworks Solutions和Avago Technologies製造的訊號放大器，供應有緊張，因此就iPhone 6s推出而炒作相關供應鏈企業的理由不算強烈。