Market Insight：經濟數據料有啟示

中證監《答新華社問》自問自答：「政府絕不會坐視不管」、「股市泡沫和風險得到相當程度釋放」，人行行長周小川開金口撐「A股調整大致到位」，發改委發文稱八月份經濟數據好轉，財政部部長樓繼偉話中國7%左右增速料持續四至五年，連MSCI亦話A股納入全球指數會比預期快。

齊齊撐股市下，A股早段係威係勢，但都係捱得半日，滬綜指埋單跌2.52%，深成指跌0.63%，港股全日大部分時間亦是「陪着你走」。

阿爺出口不出手，股民被騙過一次，豈會咁易再上當？又話慢牛，又話4,000點牛市尚在半山腰，依家呢？兩融九個月以來首度跌破萬億元人仔，股指期貨按金升至40%，做10手已叫做異常交易，仲話研究實施「熔斷機制」，但愈多限制便愈多人離場，昨日滬深加埋成交僅過6,000億元人仔，股指期貨成交更大跌逾九成，可謂自己玩死自己。一場波尚可頂住90分鐘就完場，但股市是endless story，托得一時難托一世，何況靠出口術？

「匯金媽」唔識打莊

奇在就算A股早上最凌厲的時候，上星期負起力撐大市重任的銀行A股全部回軟5%左右，而交行A股（601328.SH）收市更跌停板，「匯金媽」究竟搞乜鬼？如果A股是莊家股的話，上星期是莊家趁低入貨，然後就放好消息等待出貨，但呢個莊家似乎手法麻麻。

此外，證金公司買埋咁多垃圾股已引起詬病，現時旗下有百幾個契仔，當中有25間公司中期業績倒退，部分更見紅，有5間PE超過1,000倍，最慘係負責輸血的券商。

本周有連串內地經濟數據公布，今日開始由外貿打頭陣，禮拜四係CPI同PPI，禮拜日係零售、工業產出值及固定資產投資，隔兩三日公布一項不知是何用意。

本來投資者對數據不寄厚望，但發改委卻放風話八月份全國發電量、鐵路貨運量及房地產價量都回暖，而今日公布的八月外貿亦會好過七月，顯示經濟回穩訊號。如此講法，經濟數據不再是負面消息，甚至可能是帶動股市回升的好消息。

新意網不遜於REITs

然而，問題是：官方的數據是否信得過，八月股市大跌、天津大爆炸及北京閱兵前工廠停工都是明擺的事實。不過，歐美投資者對內地經濟數據相當敏感，可能刺激歐美股市上升，再回過頭來帶動港股亦未可料。下星期就到聯儲局議息，至今仍是撲朔迷離像霧又像花，既然市場亦無方向，暫且按下不表。

不過，內地創業板及中小板表現不差，總算帶動本港的中小型股昨日跑贏指數成分股。大跌市現金是王，但對穩健投資者並非全無選擇。新意網（08008）公布業績後上升3.62%，收報2.29元。集團全年純利雖下跌3%，但撇除投資物業公平值變動之後，實質盈利實則有單位數增長，核心市盈率為18.6倍。

公司做數據中心勝在穩穩陣陣，並持有12.5億元現金及有息證券，樓面面積4.4萬平方米的將軍澳旗艦數據中心將於一七年落成；最重要是今年派息比率達100%，計算周息率達5.35%，直情可以當間公司係另類REITs，只不過其收租的是數據中心，而非其他REITs的屬商場、商廈或工廈，REITs受經濟環境影響的因素更大。

聯塑管道業務穩健

此外，中國聯塑（02128）公布中期業績後已大半個月，業績後股價累跌一成多，但跌至5元以下有支持，昨略反彈2.84%報5.07元。集團中期收入增長7%，毛利增長16.1%，純利增長29.1%至8.02億元人民幣，惟相對去年下半年則有所不及。

集團90.3%的收入是塑料管道，當中又以水管為主，故此水利工程、污水處理及供水管道成主要業務來源；而PVC管道佔該業務收入66.2%，由於原材料降幅高於售價降幅，故使毛利率上升。雖然內地經濟疲弱，但聯塑受影響的程度較小，集團亦繼續發展建材家居、電子商貿平台及深海養殖網箱塑料管道等新業務。

古勝