由於憂慮全球經濟前景惡化，資金紛紛投入黃金作避險，國際金價從今年八月初低位出現明顯反彈。故此，我們本周將探討黃金及相關資產的短線操作策略。
金價此輪反彈，很大程度源於人民幣近期出乎意料貶值，引發投資者對內地經濟前景的擔憂，繼而打擊商品資產價格及降低市場流動性引發，最終推升市場對避險資產的需求所致。
此外，聯儲局於前周公布的七月議息會議紀錄表示對國內持續低通脹、薪酬增長低及全球經濟狀況疲弱的憂慮，暫時減緩投資者對聯儲局於九月加息的預期，也為黃金資產提供反彈藉口。
據了解，全球最大的SPDR黃金ETF由八月十二日至二十四日共增持約9.23噸黃金，一改七月減持黃金的趨勢，反映市場對黃金前景看法有改善迹象。
另一方面，根據世界黃金協會最近發表的報告顯示，次季度全球黃金需求仍按年顯著萎縮12%至914.9噸，並創六年新低。報告亦表示，傳統上對金飾需求強勁的中國及印度，當地民眾購買金飾意欲有所下降，加上聯儲局加息預期升溫，美元維持強勢不利黃金需求。故此，我們相信目前金價上升很大機會屬技術反彈而非基本面改善，金價升勢可能只屬曇花一現。
在投資品種中，黃金相關ETF產品可被視為直接把握短線金價上升的投資對象，其中投資者可考慮買入SPDR黃金ETF （02840）作短線持有。
至於在港上市的金礦股，業績則較大程度視乎其自身經營，加上相關金礦公司慣常會為金價走勢波動進行對沖活動，故其業績未必能夠反映短期金價上升的利好因素。
時富財富管理部