對於短線投機者而言，最近引伸波幅大跌，令到炒窩輪或期權相當蝕章，是一個頭痛的問題。經過中國干預市場後，中資股洗過一次牌，要再大跌不容易，但是北水南下概念已經消失，內地救市的資金又不知道甚麼時候會乾塘，追貨似乎不智。
做好不夠安全，做淡又好似沒有水位，繼續橫行的機會較大。引伸波幅的大跌正正說明市場對後市的看法，既不太好亦不太差，鎖定在窄幅範圍之內。何況大跌之後，投資者變得膽小，賺到丁點利潤就先走為敬，亦都令市場難以大升。
由於現在是業績期，令到這段指數窄幅上落期間，短線炒賣的機會依然存在，例如昨日友邦（01299）和濠賭股分別在業績公布的前後出現異動，以正股出擊非常犯本。其實波幅太窄，理論上更加應該用衍生工具的槓桿去放大回報。指數牛熊證尚算可以，股票牛熊證都是搵笨，所以還是用期權較好。
策略上，應改用行使價距離現價較遠的價內期權，期權金較高，槓桿相對低，但是如用七月的末日期權，要有十倍槓桿並不難，何況因市靜，莊家開價普遍保守，要想買大量價外期權絕對困難。一是要耐性等待，花很多時間，希望好彩有人沽售，二是不計成本，連環掃幾檔。與其這樣，倒不如改為買入張數較少的價內期權，金額可能差不多，但買賣操作相對容易，且贏面較大。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，基金持有友邦股份）