歐美大戶翻兜內銀

恒指升116 沽空跌11日

昨日滬綜指重越4,100點關，港股於友邦（01299）、濠賭股、中資金融股支撐下，恒指曾高見25,500點，重越廿天線，惟未能守穩，全日更「升少截」，僅漲116點；國指全日漲100點，收11,834點，收復十天線。港股沽空金額連跌十一個交易日，昨再減9.36%至62.55億元，沽空比率降至7.84%，為六月廿五日後最低。

外電引述紐約對沖基金Kingdon Capital Management LLC稱，已悉售所持在港上市中資股，因對中國融資購股激增帶來的影響感不安，特別是在中國政府整頓券商融資業務後，一定程度上拖累公司的投資。

但滙豐環球研究部指，最近兩周與歐美機構投資者會面，當中多達40%歐洲投資者增持內銀股，最意外是會面當中，約50%倫敦投資者同樣看好，美國投資者有15%增持內銀股，相對去年十二月於歐美進行的路演，當時僅約10%投資者增持內銀股，減持則達75%，有很大差別。

該行續指，投資者改變過去十八個月看淡內銀股，因中國進行地方債置換後，投資者認為內銀的資產質素風險可控，中國開放利率市場進度較預期佳，大型內銀息率回報高達5至6厘，低估值限制其下跌風險。不少中國金融機構加入維穩股市，部分投資者近數周「換貨」，由內險股及券商股換入內銀股，以工行（01398）及建行（00939）最受歡迎。

看好國企改革概念股

聯交所資料指，招行（03968）獲大股東招商局集團增持其A股，七月廿日以平均每股18.366元人民幣，增持逾4,674萬股，涉資逾8.58億元人民幣；光行（06818）獲中央匯金場內增持其H股，七月廿一日以每股3.54元人民幣買606.1萬股，涉資逾2,145萬元人民幣，持股增至19.07%。

滙豐環球研究部歸納看淡內銀股的四個原因，包括政策未能支撐中小企，看淡經濟及關注經濟系統的高槓桿；對內銀公布的呆壞帳缺信心，憂資產質素惡化，同時憂慮其股本回報會跌至單位數及盈利轉弱。

瑞銀財富管理亞太區股票副主管何偉華認為，H股估值合理，待美國確定加息時間後，交投有望回升，六個月內恒指漲幅料介乎10至15%，或重上28,000點，料人行一年會再減兩次息及降準兩次，看好國企改革概念股、內銀股及內險股等。

港股美國預託證券（ADR）周四早段偏軟，滙控（00005）報70.008元，較本港收市低0.342元；中移（00941）報100.47元，較港低0.23元；騰訊（00700）報153.317元，低1.183元，按比例相當於恒指下跌101點。