上周五人行公布的資料顯示，截至六月底金融機構外匯佔款餘額29.16萬億元人民幣，月度減少937億元，在連續兩個月正增長後再次轉負。外佔再次轉負，近期寬鬆空間有限。M2增速顯著回升，社會加政府融資總量大幅增加，對沖外佔下降貿易順差料將持續，通脹有望反彈，近期總量寬鬆空間有限。
萬科企業（000002.SZ）是房地產行業龍頭，集團與PAG和鐵師門擬組財團收購瑞安房地產（00272）的上海項目，進一步鞏固在一線城市地位。一、二線城市人均收入較高，且流動人口多，優質的土城供應愈來愈少，因此對房地產的價格較有保障。
內地房地產市場過去經歷了一段低迷的時間，隨着限購令的放寬以及人行減息，房貸的壓力有所減輕，對房地產市場有利，憧憬下半年內地仍會採取寬鬆的幣策，相信房地產市場最壞的時間已經過去。
隨着市場回暖，未來房地產的銷售有望逐漸回升。萬科的估值仍較合理，預期市盈率約10倍，股息率達3.3厘，可考慮作較中線部署，現價吸納，上望18元人民幣，穿12.5元人民幣止蝕。
海通國際證券環球投資策略董事 潘鐵珊（作者為註冊持牌人士）