「港版A股」接力炒

市傳有內地機構投資者，透過在港的中資券商取得跨境融資買賣港股。

瑞銀更表示，現時內地對沖基金及高淨資產客戶的資產合共約4萬億元人民幣，當中少於3%或已調配到港股，即約1,200億元人民幣，近期「細價股」升浪，主要是這些資金撲入炒作「港版A股」帶動。因外資機構投資者坐順風車，於落後藍籌股及中型股加倉，故看好「港版A股」及落後藍籌股。

券商分歧 月內或回氣

回顧過去十年港股五月份表現，恒指只有三年上漲，下跌比率高達七成。荷寶投資管理亞太股票聯席主管繆子美表示，今年「五窮」很有可能再度應驗，原因是上月恒指及國指雙雙累漲逾一成，「都差唔多時間，應該會回落。」不過，內地公募基金入市，以及滬港通或加大投資額度等因素，或可以支持大市跌幅不致於太厲害。

康宏證券及資產管理董事黃敏碩認為，內地資金對港股有一定支持，惟四月港股升浪已延伸至滙控（00005）等落後藍籌股，恒指現階段應先會在27,000至29,000點間反覆整固。近期歐債孳息上升及英國本周大選，對資金流影響值得投資者注意。

季績增透明度利撐市

黃敏碩亦指，「牛市」第二輪升浪或由過去大價股，轉為聚焦中、細價股，看好新經濟股及歐美復甦概念股，不少科技軟件股最近才破頂，估值料可進一步推升。此外，內房股升浪料未完，航運股可炒合併及盈利復甦等概念。

不過，騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪不相信今年「五窮」會應驗，透露不少基金經理向他說，現時「未買夠貨」，相信本月港股會波動，惟大致繼續向上，恒指可上望三萬點。他續指過去上市公司一些動作如公布業績、除淨等會在四月前完成，往後沒有新消息下，股市多在五月往下調整，惟近年有愈來愈多公司公布季度業績，同時主動披露股價敏感資料增透明度，五六月下跌機會愈來愈低。

英業環球資產管理董事陳炳強表示，四月急漲後，港股交投已稍為回軟，恒指於五月初或先「抖氣」，先反覆上試28,500點關，然而整體來說，港股屬資金市，恒指續有機會於五月內挑戰三萬點關，若大市出現小幅度回落，對投資者而言是吸納落後板塊機會。

中信里昂及滙豐環球研究部表示，以○八年底至一一年中及一二年中至一三年底兩次升浪為例，MSCI香港及MSCI中國小型股指數均跑贏大型股指數，目前恒生綜合小型股指數市盈率續遠低於內地創板指數，料中小型股或追落後。

內地基金先煲「細H股」

內地公募基金本月來港，瑞信指內地基金業競爭激烈，投資者極着重短線表現，故公募基金料首選可即時反映其收集影響的股份，大折讓「細價」H股將成焦點。

大華繼顯（香港）研究部策略師李惠嫻稱，「牛市」首輪升浪普遍集中於估值過低股份的收復，而次輪升浪則會炒作增長股及盈利復甦股，看好內房股及基建股。