Market Share:路勁高息之選

路勁基建(01098)公布一四年全年業績,每股末期息有45仙,加上中期息13仙,表示全年派息58仙,與去年相同。

集團的核心經營盈利由21.30億元上升至26.38億元,股東淨利潤則微增341萬至到10.05億元。集團收費公路業務全年累計路費收入增長3%,增長主要來自集團佔43.17%權益的湖南長益高速公路,路費收入增長10%。一四年集團分佔路費收入增長8.39%,扣除公路經營權攤銷及稅項等支出後的經營盈利為1.57億元,按年下跌12.8%。

房地產業務在內地擁有逾530萬平方米的土地儲備,主要位於長三角及渤海灣地區,房地產組合投資約370億元。一四年集團連合資項目的總銷售面積按年減少14.31%至94.6萬平方米,總銷售金額按年減少23%至94.04億元人民幣,幸好,受惠內地下半年放寬首套房及降息,樓市整體量價有所回升的局面,下半年銷售金額較上半年上升27.53%。

單靠收息12年可回本

期內集團以3,036.9萬元回購並注銷432.6萬股股份,每股平均價7.02元。此外,集團贖回餘下面值人民幣12.72億元於一四年到期的人民幣6厘擔保優先票據,以及餘下面值1.6358億美元於一五年到期的9.5厘擔保優先票據。集團持有現金及銀行存款為40.465億元,附息借貸總額為143.887億元,淨負債為103.42億元,較一三年增加57.05%,淨權益負債比率因而由49.28%上升至73.6%,總財務費用增加12.07%至11.966億元,集團利息償付比率由11.98倍提升至14.04倍,顯示集團償付利息的能力有所提升。

集團的每股資產淨值按年增加3.7%至18.1元,以現價7.04元計算,市帳率只有0.389倍,股息率高達8.24%。如果未來派息可以維持在一四年的水平,理論上,持有大約12年單靠股息便可收回投資成本,高資產折讓和高股息率,令路勁基建成為低息年代之下頗吸引的投資選擇。

市場先生

有「散戶Blog王」之稱的市場先生,對國際及內地金融股有精闢獨到的研究,亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由,追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。