歐美股市仍有水位

踏入一五年第二季,很多投資者也可能甚為關注歐美股票的投資展望及策略。事實上,歐美企業未來仍有盈利增長空間,加上市盈率還有上調機會,故縱使看到短期市場仍有波動,但中長期對投資者來說,歐美股市都有正面的投資價值。

企業盈利續提升

儘管美股在一三年上升了30%,在一四年也繼續上升了14%,許多投資者都擔心美股已來到相對高點,甚至頂點,但事實上,美股目前的估值來到17.5倍,相對來說的確高於過去平均值,但由於美國企業後續還有盈利增長的空間,可以預期美股的市盈率有再上升的機會。

從宏觀去看,美股擁有三大題材都促使後市不至於看淡,好像從價值層面分析,美國經濟增長前景看好、經濟循環仍處於向好的趨勢,企業盈利將有機會持續提升;在經濟活動的部分,美國的樓市正處於復甦階段、就業情況也有改善、消費力度增強、財務結構也穩健,而且頁岩油改革也有利經濟發展;至於在資金流動性的部分,全球實施量寬且企業的手頭現金也變得充裕,故市場便充斥不少資金。

至於歐洲市場,外界普遍認為歐洲的失業率問題仍算嚴重,但歐洲的失業率其實已在下降,且歐元區也維持經常帳盈餘表現,加上內需消費提升,未來表現可以期待。

另外,就聯儲局上周的會議,我們建議投資者不應解讀為聯儲局將加快加息步伐,而應視為美國對加息所採取的手段更加有彈性,估計美國一直到下半年才有可能加息,加上全球投資者在過去一年多已有心理準備,故對投資市場的影響相對溫和。

國際金融財務策劃師學會委員 鄺紫珊