借Euro投資新興市成趨勢

大大小小的交易員多年來通過套息交易在外匯市場賺錢,即是從利率和匯率較低的國家,通常是日本,借入低成本資金,然後投資利率較高的國家如澳洲或南非。

不過,近月各國央行一系列的政策舉措,以及地區經濟轉變,顛覆了這些套息交易策略,眼見歐元匯價跌至十二年新低以及區內利率降至紀錄低位,借入歐元投資新興市場以至美債成為新趨勢。

澳元和南非蘭特匯率急貶,相反日圓兌歐元急速升值,不少基金經理遂「變法」,借入歐元然後投資印度和印尼,有時還會投資菲律賓和斯里蘭卡。Eaton Vance全球收入部門聯席董事斯坦透露,正沽空歐元並買入印度盧比和印尼盾計價的主權債,估計向盧比資產投資1,000萬美元,每年可獲利60萬美元,沽歐元更可帶來額外4萬美元收益。

「雙印」債成大熱門

據印度官方資料,今年以來海外機構投資者買入58.9億美元(約459億港元)印度主權債,較去年同期多,這些投資者同期還買入30億美元印尼主權債。印度和印尼資產受捧,主要因為投資者看好兩國新政府將帶來穩定、增長和經濟變革,加上兩國利率較高,成為長期投資的誘因。

穩陣派投資美債

部分顧忌新興市場容易波動風險的投資者,則視持續升值的美元為投資目標。瑞銀就小量借入並沽出歐元計價的高評級債券,如德債,繼而買入美元計價的高評級債券,如美債。該行還建議投資者買印度盧比和股票,其跨資產策略師加內什表示,印度是少數經濟前景良好,甚至有加速趨勢的新興市場,令該國成為套息策略之選。