股網搞邊科：炒中資科網有績可尋

搜狐掙扎求存股價難睇好

搜狐（SOHU）沒有同業那麼幸運，該股去年首三季業績均錄虧損，過去一年大跌約16%。搜狐的視頻平台提供大量中外影視節目，但有多個網站經營相類業務，要突圍而出可謂困難重重。

美國投資研究機構JG Capital高級股票分析員郭琪稱，搜狐的視頻業務現時面對激烈競爭，其綜合平台網站正掙扎求存，故不預期在未來12個月可跑贏大市。

百度移動業務帶挈收入增長。圖為董事長李彥宏。

暢遊○九年從搜狐中分拆上市。

視頻業務成本最關鍵

他指，研究中資科網股的業績時，可多留意管理層評述，因可從中推測公司未來幾季的毛利率增長，這必然會影響到業績後的股價表現。

至於在搜狐即將公布的業績，他指投資者可重點留意其視頻業務的成本，及搜尋業務的增長動力。

百度去年Q3多賺27%

百度（BIDU）是另一隻大放異彩的中資科網股，股價過去一年升近四成，去年第三季盈利升27.20%至6.32億美元。百度成功將業務由個人電腦擴展至手機，該公司去年的移動流量首次超越個人電腦流量，貢獻了36%的收入。

過往業績多數勝預期

值得留意的是，百度的業績過往多次超出市場預期，若下周仍有同樣情況，其股價將做好。持有百度的認股證的豐盛金融資產管理董事黃國英表示，不持正股是因為該股的波幅大，衍生工具使他可博贏之餘又減低入市成本。

暢遊新Game熱今年勢反彈

在線遊戲開發及營運商暢遊原為搜狐（CYOU）的一部分，○九年被分拆上市。該公司過去一年的股價跌超過6%，顯得頗為失色，但近期被多間大行調高評級及目標價，今年有望反彈。

滙豐上月底將暢遊的評級由「減持」上調至「增持」，目標價亦調升。瑞信亦將該股評級由「中性」上調至「跑贏大市」。

郭琪表示，暢遊為目前他研究的中資科網股中最看好的一隻，預期短期可升上35美元（周三收報28.61美元），因其去年十月推出的手機遊戲非常受歡迎，料可大幅增加該公司的收入。

將減非核心業務開支

此外，暢遊於去年第四季出現人事變動，滙豐的研究報告預期，新的管理層應會重點發展手遊市場，使它成為增長引擎，並簡化成本結構，減低非核心業務的開支，前景看俏。

京東上市至今升四成

京東（JD）績前同樣被炒起，本周一至周三累升逾7.5%。京東為阿里巴巴（BABA）的主要對手，公司於去年五月在美國上市，至今股價升超過四成。雖然京東仍未錄得盈利，但其收入增長凌厲，去年第三季的收入按年大增61%。

擴大市佔增議價能力

阿里巴巴的手機網購業務的變現能力較個人電腦平台為低，但前者在交易總額的佔比就愈來愈高，故影響盈利增長，一般預期這個趨勢會同樣出現在京東身上。

然而，不少分析員對京東仍維持正面看法，預期它在擴大市場份額後，可有較大議價能力，從而提升毛利率。瑞信發表報告指，該股最快會在明年轉虧為盈，並將其目標價定為35美元（周三收報26.71美元）。易方投資投資總監王華表示，京東直接採購貨物出售的經營模式，應可減輕假貨問題，長遠有利發展。