十二月九至十一日，中央召開了一年一度的中央經濟工作會議，為一五年經濟工作定下基調。「努力保持經濟穩定增長」被列為一五年中國五大經濟任務之首，從九方面闡釋了中國經濟在「新常態」下的特點和變化。
對於新常態的表述最為引人注目：（1）個性化、多樣化消費漸成主流；（2）基礎設施互聯互通和一些新技術、新產品、新業態、新商業模式的投資機會大量湧現；（3）傳統產業供給能力大幅超出需求，產業結構必須優化升級，企業兼併重組、生產相對集中不可避免；（4）經濟增長將更多依靠人力資本品質和技術進步；（5）市場競爭從數量擴張和價格競爭，逐步轉向品質型、差異化為主的競爭；（6）加快形成統一透明、有序規範的市場環境。
整體而言，中央經濟工作會議點出明年投資方向：經濟具巨大韌性、潛力和迴旋餘地，積極財政政策要有力度，要大規模走出去（建築/機械等先發優勢產業海外業務/整合機遇來臨），以新興產業與服務業為新常態調整方向。
正如我們一貫觀點，牛市基礎仍在，保持看多立場不變。但短期內市場波幅加大、行業分化加劇、主板市場將以盤整為主。我們仍繼續推薦低價位低估值藍籌，基建產業鏈（建築/建材/工程機械/重卡）與周期性為主的低預期產業（鋼鐵/有色/煤炭/白酒）。政府對新興產業的定調，將逐步為中小市值股票打開上升空間，主題建議關注粵閩津自貿區與高鐵概念。
光大証券研究所分析師 薛俊