雖然A股業界，正努力把所有短期負面因素淡化，以期唱好A股氛圍好做生意之際，美股業界似乎就不太賣帳。
說的當然是上星期五晚美股的急跌，理論上，令美股下跌的原因，是有利於美國甚至環球經濟進一步復甦的，那就是跌勢變成沒完沒了的環球油價！這樣說，是因為不少論者認為，超低油價可減低消費者負擔和工業生產成本，形同另一輪量化寬鬆。
但短線來說，油價跌個不停，由大型上市石油公司到頁岩氣油上市公司，就可能面對很大拋售壓力了！而上周五美股調整，亦正因油價再急跌4.1%引發大小石油、頁岩油氣股被拋售所致。
油價走勢，本欄早在上月作過討論，當時自己傾向油價會很快見到反彈。誰知半個月下來，油價仍然愈跌愈有，莫說產油國如俄羅斯和委內瑞拉入不敷資，基本上連很多擴展太急、負債偏高的美國頁岩氣油公司，都會有倒閉可能。
客觀上，現貨油價不太可能再大跌下去，但因石油有龐大兼高槓桿性的期貨市場；加上似乎有不少對沖基金參與，再有短暫非供求性因素牽動的急跌，亦非沒可能！
周末期間，看到著名財經網站「商業內線人」掌舵人Henry Blodget撰文討論大市後向，他引用包括估值和毛利率在內的多套數據，認定現階段買入美股，十年內都難見合理回報。我則認為美股連升數年，資金氾濫比估值低的推力大得多，所以只要歐、日和中國放鬆銀根的速度比美國加息快和大，環球資金仍氾濫，新印資金即使不流入美國，總得找些去處投機一下，全球資產價格，怎麼都有點好處吧！
興業僑豐證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）