收市競價快回魂

不過，中小經紀認為，收市競價時段是益大戶、有利造市，揚言會反對。

據悉，港交所原計劃今年底前發表重推收市競價諮詢文件，但因早前要籌備滬港通，故延遲至明年公布，最快或於明年一月發表。

基金大行逼港交所推

港交所發言人承認，包括機構投資者、追蹤指數基金及退休基金（如強積金基金）等在內的市場人士一直要求設立收市競價機制，港交所現計劃明年公開諮詢市場。現時香港是23個MSCI發達市場中，唯一不設收市競價。港交所稱，因沒收市競價，香港是發達市場中收市時波動最大的市場之一。

自○九年本港取消收市競價，外資行、基金等一直「發功」向港交所施壓。現時香港市場是「基金」主導，逾四成交易額來自海外機構投資者、約兩成為本地機構投資者，他們需以收市價完成客戶的買賣盤，以減少模擬誤差，故要求重推收市競價。

經紀斥不公「擺明造市」

消息指，經過多月研究，港交所已有方案建議。港交所的評估是不能因擔憂造市就不推收市競價。事實上，倫敦交易所是推收市競價的先鋒之一，並就機制設計更改四次。港交所有足夠的海外市場經驗參考，尋找最適合香港的做法。港交所初步考慮方案包括設定上下限波幅，以及採用隨機方式釐定收市價方式等，上下限波幅均不逾5%。

證券商協會前主席蔡思聰強烈反對，直言「收市競價是赤裸裸的合法造市行為，無迹可尋！好似滙控嘜價事件咁，證監會都無符。大戶千方百計要重推，一定係對佢哋有利至咁做！大戶唔會日日去造市，但要設有機制有利佢哋，當遇上合適時機就去標會！」

他續說：「大戶要求收市競價根本不是為有需要以收市價完成客戶的買賣盤，而是為用來計算手上投資組合何時出貨、入貨，因太多衍生工具用收市價計價。除非收市競價時段不是為釐定收市價，我就贊成，但這有無可能？」他認為即使設上下限波幅都可「嘜價」。

證券業協會主席陳立德指：「不是人有我有，港交所新方案須增操縱收市價的難度，令造市成本提高。」

漲跌停板制或齊諮詢

證券及期貨專業總會永遠名譽會長王國安稱，重推理據不夠，制度不公，大戶容易造市。業界建議重推應只適用於藍籌或指數成分股，不適用於細價股，因三、四線股價位較易受操縱，而大價股操縱成本較大。

此外，消息指港交所就漲跌停板機制的研究亦完成，或與收市競價一併諮詢市場。漲跌停板機制將適用於現貨及衍生品市場，是為防止系統性股價極端波動。