中國經濟未見起色，削弱「中國大媽」購金能力，國際油價尋底拖低整體商品價格，包括金價，加上美元強勢均不利金價。但在一眾利淡因素下，不知不覺金價卻重上1,200美元水平，原因為何？
金價重上1,200美元並非無因。首先，近期A股大幅回升。雖然中國經濟從數字中未見起色，但被視為經濟寒暑表的股市已上升這麼多，我們不能不對中國經濟另眼相看。倘若日後中國經濟真能回復過來，增強中國消費者對黃金的需求，屆時金價將能看高一線。
其次，近期油價大跌也有助印度早日撤銷黃金入口關稅。印度前屆政府推出有關稅項，是為了阻止印度消費者大舉購金，以免資金大量流失導致印度流動帳赤字失控。印度最大兩項入口是石油及黃金，現在油價大幅回落，將降低印度在石油方面的支出，削減印度流動帳赤字。只要印度流動帳赤字降低，印度政府將再難有藉口不撤銷黃金入口關稅。
雖然上述只是中國及印度市場的初步演變發展，尚未成熟，但明顯已有投機者率先在市場上吸納黃金，這解釋了金價重上1,200美元的主因。日後金價能否續升，或由1,200美元回落，全視乎中國往後公布的數字能否真正改善，或印度會否真正撤銷黃金入口關稅。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培