瑋論:萬洲收益靠海外市場

國家統計局公布了八月份全國居民消費物價指數(CPI),同比上漲2%,漲幅比七月份回落了0.3個百分點,創四個月新低。

八月份豬肉價格同比下降3.1%,影響居民消費價格總水平下降約0.1個百分點。不過,受中秋節假期影響,八月份豬肉價格比七月份回升達5.1%。

根據農業部發布的八月份對4,000個監測點生豬存欄信息的監測情況,全國能繁母豬存欄量今年以來連續八個月呈現下降,跌近4,500萬頭的警戒區域。

值得留意的是,與去年同期相比,能繁母豬和生豬存欄量分別下降10%和5.9%,未來生豬供應將處於偏緊狀態,有利生豬和豬肉價格進一步上升。

八月份CPI數據公布後,刺激豬肉股股價上揚,萬洲國際(00288)上周五急升近4.2%,收報6.69元。不過,分析萬洲的基本因素,又不能單看中國的生豬和豬肉價格,因為其收益中,很大部分來自美國。

以今年上半年度為例,其總營業額為105.4億美元,其中美國分部收益達到63.5億美元,佔總收益的60.3%;分部利潤為3.64億美元,佔總分部利潤的44.7%。

最重要的一點是,美國和中國的「豬周期」並不一致。(待續)

輝立證券董事 黃瑋傑(作者為註冊持牌人士)