收購或助扭虧恒發飆兩成

恒發（00097）獲恒地（00012）注入千色店業務，有大行報告指，雖然收購將令恒發現金大減80%，惟指注資或助其扭虧。受消息刺激，恒發股價昨日急升逾兩成至0.82元，創三年半新高，而恒地亦升2.09%，收報56元，為昨日第二佳表現的藍籌。

恒地附屬恒發建議向母公司收購千色店，涉資共9.345億元，瑞銀報告指，收購價為恒發去年基本盈利的七倍。千色店目前擁有六間分店及一間專門店，均位於九龍及新界區，但無持有任何物業。該行認為，交易仍有待恒發獨立股東批准，而恒地目前持有恒發69%股權。

該行指，建議收購之代價將利用現金或承兌票據支付，若代價全數由現金支付，恒發的現金水平將由11.5億元下降至2億元。該行預期，收購將有助恒發扭虧。恒發董事局有意在完成交易後，於一四財年至一六財年期間每年派發每股股息不少0.04元，每年股息達1.22億元，相當於千色店盈利的92%。

該行指，出售千色店將令恒地釋放逾9億元現金，但對其資產淨值及負債影響有限，因千色店佔集團去年盈利貢獻只有約1%。瑞銀相信，恒地股價急升主要是由於主席李兆基增持股份。該行維持恒地「中性」投資評級，目標價46.2元不變。