名家筆陣：讓A股飛

市場改革釋放紅利

全球股市持續向好的態勢沒結束，市場共識是歐美股市向好會持續兩年以上。儘管美英QE政策逐漸退出，但歐洲及日本的量寬只會更放鬆，美國QE退出對全球股市的衝擊不會太大。同時，美國由復甦轉為成長，金融系統性風險降低，投資者股票佔資產配置的比重隨之上升，有利歐美股市。問題是中國股市能否抓住新一輪隨全球股市上揚之機會？

當前中國股市上揚已積聚不少天時地利人和因素。一是經過兩任證監會主席的努力，中國股市一系列重大基礎性制度改革已取得一定成果。此外，深化經濟改革正在各個領域中落實，譬如全面下放政府行政權力、國有企業所有制改革、國有企業高管薪酬調整等，將釋出巨大紅利。

還有滬港通即將啟動，國外的資金開始進入市場或在香港伺機等待。隨着中國股市重新起飛，賺錢效應重現，內地投資者會改變當前整體72%投資房地產及6%投資股市的低效率資產配置方式，增加入市信心。

滬港通如果開局理想，會吸引海外機構投資者加大投入，優化內地投資主體結構，減少以散戶為主造成的短期性和投機性；也會重新吸引內地新投資者入場。這些將成為未來中國股市發展與成長之動力。

經濟轉型堅持到底

不過，當前中國經濟增長下行壓力仍然不小，是經濟增長模式轉型中的必然現象，但轉型可為未來經濟發展與繁榮奠定基礎，增加動力。

這種經濟增長模式轉型，也讓金融市場條件發生質的變化，特別是近期同業市場利率逐漸在下行，成為中國股市隨全球股市齊步飛揚的一個重要條件。

對於當前中國股市，政府要做的是通過重大制度改革來強化市場信心。比如建立起公開公平公正的市場秩序，維護投資者特別是中小投資者合法權益，堅決打擊不法行為。

政府也要堅決以市場化方式讓「房地產化」經濟的周期性調整進行到底，不要半途而廢。目前政府房地產宏觀調控的工具性、千方百計以行政性干預的方式救房地產市場，成為深化改革、經濟模式轉型、股市全面牛市的重大障礙。對此，政府要給市場一個清楚明確的政策預期，中國股市才能逐漸地隨全球股市上揚。

易憲容

當代內地著名經濟學者，原中國社科院金融研究所金融發展室主任，○七年辭去職位，目前在社科院金融研究所擔任研究員工作，以敢言著稱，有「房地產平民代言人」的稱號。易氏擁有上海華東師範大學碩士、中國社會科學院研究生院經濟學博士學位。