對沖國度：滬港通概念炒到爛

PMI失望，觸發港股回落，不過恒指下跌動力並非太強，本地藍籌偏強提供支持，亦似乎要24,800點失守，才可以動搖好友陣營信心，製造死亡漩渦。無論如何，滬港通概念已炒到爛，進一步值博率有限，至少不要再加倉，觀望市況發展才作打算。

中國製造業優勢盡失

昨日走勢的一大特色，是PMI帶動A股及港股下挫，但對外圍股市卻沒有影響，和以前那種牽一髮動全身，不同市場環環相扣的情況大大不同，證明中國的重要性在金融市場之中，正逐漸下降，開始變成不相干，看見這樣的發展，更加應該要有走出去投資的決心。

中國製造業數據重要性今非昔比，是十分正常，因為經過連年人工成本狂加、人民幣勁升之後，中國製造業的競爭優勢已所餘無幾，以前尚可以恰東南亞新興地區，例如越南、柬埔寨基建配套不足，搬廠不易，但現在所講逼在眼前的威脅，是製造業回歸北美州。

不錯人工有大截距離，可是北美州有能源價格便宜，運費大減，更加能夠發揮Just in time模式等等的優勢，除笨有精，過多十年八載，用埋新能源的話，中國更難競爭。

中國的困局，是想保持眼前的低成本的話，就隨時在一代之後變成不能居住的地方，長遠前景黯淡，又怎樣不會重要性逐漸下降。假如管理層真的有眼光有魄力，經濟的陣痛日子，肯定比預期中更長，滬港通不外是一個小陽春炒作機會，不足以扭轉形勢。

豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）