Market Insight：達芙妮最啱炒復甦

唔少人認為滬港通乃係阿爺又一次向香港送禮的政策，古勝卻不完全認同。對比港股，A股更加需要滬港通，將兩地股市互聯互通，南水北調之助。過去十年，中國GDP規模累積膨脹5.35倍，理論上經濟好，整體企業盈利都會向上，股市理應向同一方向進發，但實際情況卻是兩樣。

滬綜指自○七年見過6,124點之後，衰近七年，指數得番三分之一。再睇滬綜指成分股平均市盈率，由二○○○年的62倍，○七年高峰近50倍，到今時今日得10.8倍，估值大貶值，抵銷上市公司的盈利增長有凸。有指皆因A股投資者傾向短線，缺乏價值導向及喜歡長線投資的外國投資者所致，所以阿爺在QFII之外，再開多條戰線引入境外資金，托市之心相當明顯。

古勝冇點你2014/08/22

萬里長空

同店銷售持續改善

滙豐編制的中國八月製造業採購經理指數（PMI），回落至50.3差過預期，再睇今浪升市火車頭港交所（00388）及中移（00941）經已有車前倒後之勢，港股昨借勢調整，恒指跌165點報24,994點，主板成交卻升至755億元，是過去五個交易日以來最多。

達芙妮（00210）份中期業績跌44.4%賺1.72億元，每股盈利10.5仙，中期息3.5仙。業績曝光後股價不跌反升，連升兩日，由績前3.52元去到昨日最高4.1元，主要是業績倒退幅度比市場預期細，較一三年下半年賺得1,880萬元，更有長足之進。

管理層向分析員透露，今年第三季同店銷售持平，但同首兩季度下跌的數據比較，經已有所改善，加埋上半年擴大Off season產品的銷售工作見效，在整體銷售跌1.7%下，存貨減近7.7%至24.3億元，是一一年以來首度回落。但期內就有2,930萬元的庫存減值回撥，即使繼續減庫存，估計下半年因此招致損失的機會唔大。

香港電視值博率夠

到底是《星星》熱潮餘溫未冷，簽了全智賢代言沖喜？抑或春江水暖鴨先知？兩個月前達芙妮股價在2.64元見底，在內地零售股大氣候一般下，升吓升吓，去到昨日高位已累積反彈55%。綜合大行預期今年賺4.17億元，市盈率16.7倍，較五年平均14.4倍高一成五。當然，業績由谷底復甦，比較的歷史盈利基數低，應可享有稍高的估值，昨見股價破4元後有點好消息出貨迹象，或者未上車可以等等，睇嚟有機會先回試3.6至3.7元搵支持。

近日facebook畀ALS冰桶挑戰洗版再洗版，在下最意料之外的，係香港電視（01137）主席王維基向蘇錦樑挑機，蘇局長居然又真係出嚟找數，仲話想同魔童冰釋前嫌！睇番港視股價，舊年十二月以為有牌，最終落空，到今年初買到流動牌照，又被指廣播模式不合法，股價大上大落，由4.46元插到四月最低見過2.12元，近幾個月又居然慢慢升番上嚟。

依家港視對上次裁決提出司法覆核外，仲做埋兩手準備，四月入埋紙申請免費電視牌，政府委託顧問程序，諮詢亦於早前完成。股價轉強加埋局長要求冰釋前嫌，陰謀論都係咁話，似乎魔童電視夢仲未絕望，公司揸19.5億元流動資產，計落每股2.38元，最壞打算撻番落2.1至2.3元之間，但如果博中隨時翻一番。自問賭性夠重的可以留意。

炒光伏股要揀熱門

雖然歐美擬針對中國光伏產品作出制裁，但內地政府未有減少對本土光伏業的扶持，有助穩定業界信心。昨日內地消息指，分布式光伏發電行業短期內將有重大利好消息出台，另工信部官員近日預計，下半年光伏產業有望出現跳躍式增長。

在利好消息支持下，雖然遇上跌市，但昨日光伏股普遍逆市做好，最標青的是卡姆丹克（00712）升7%；保利協鑫（03800）升1.8%、興業太陽能（00750）及陽光能源（00757）各升2.6%及5.8%，漢能（00566）及聯合光伏（00686）輕微高收。

論交投，保利協鑫屬人氣之選；論走勢，卡姆丹克同陽光能源都可取。最奇怪係漢能同聯合光伏，近期股價表現冇咩波幅，與過去熱炒的形象大有分別，除非交投突現異動，否則炒家還是另作他選。

古勝