本港樓價破頂，連凶宅也受追捧，但賣地價不斷向下，更不時出現流標。財政司司長在網誌警告：「第二季經濟按年增長較第一季緩慢，按季更出現收縮……實在擔心在經濟增長放緩、失業率向上的情況下，裏裏外外、各種複雜交錯的風險因素已經不容易應付，如果再加上本地政局不穩，可能引發一場完美的金融經濟風暴。」
到底本港經濟和樓市前景如何？筆者悲觀預測：經濟和樓市前景均會低迷、財赤亦難避免。
有支持港府推額外印花稅和雙倍印花稅的星洲學者認為，如要擠掉泡沫，還要以「利率風險暫繳附加利率」去加重置業成本，才能壓低樓價，減低泡沫爆破的殺傷力。
筆者認為「3D」害港已深，若再變本加厲，樓價當然會暴跌，但恐怕負資產即時會出現，燒炭個案、破產個案驟增，職位朝不保夕，有樓亦無人敢買。
香港與新加坡不同，香港的私樓市場遠較新加坡大。在星洲，近九成人都住政府提供的組屋，首次置業者都不會買私樓。香港剛好相反，絕大部分首次置業者都買私樓。香港政府錯誤地停建居屋多年，近期才重啟，而居屋單位供應相當有限。首次置業者上車主要倚賴私樓的二手供應，其中包括小量的二手居屋和租置計劃下出售的已私有化公屋。
在星洲，推出額印和雙印都不會打擊一手組屋的供應，而只會打擊二手組屋和二手私樓的供應，因此問題不大。在香港則大不相同，額印和雙印都減低了私樓業主換樓的興趣，如不想被迫在三年內不得換樓，多會選擇一動不如一靜。私樓業主不換樓，二手私樓的供應就大幅下跌。可是本港經濟和社會相對穩定，置業需求強大，供不應求遂造成樓價飆升。
按差餉物業估價署數字，○七年十月E類住宅（160平方米以上）樓價指數177.2，即比九九年的100，漲了77.2%；同期A類住宅（40平方米以下）樓價指數103.6，七年來漲幅僅3.6%。今年六月，E類住宅樓價指數264.1，A類住宅樓價指數270.5，小單位樓價反過來超過大單位樓價。E類住宅樓價自一二年十一月累跌2.5%，A類住宅樓價累升12.2%。
目前的最大問題，在於多項辣招造成換樓活動下降，既妨礙市民換入空間較大的樓宇、改善居住環境，又減少上車盤的供應。此外，辣招減低政府賣地收益、減低經濟活力，既影響市民收入又影響政府稅收。有人說辣招是七傷拳，雖不中亦不遠矣！
何濼生
香港大學經濟系學士、多倫多大學經濟學博士，專攻政策研究。研究範圍包括社會保障、教育、醫療、房屋、宏觀經濟、國際金融等。曾任職加拿大安大略省政府經濟部及安大略省經濟局，回港後在香港中文大學及嶺南大學先後任教，現為嶺大教授及公共政策研究中心主任。