倉卒趕開通 不利港散戶

滬港通籌備工作如火如荼,目前的消息多集中於技術測試,最為重要的開通日期,至今無人能給予準確答案,只能估估吓,對往後的發展恐有負面影響。由於開通日期遲遲未定,無可避免會拖延宣傳推廣及投資者教育,其他配套包括市場訊息及報價等,相信亦僅餘有限時間籌備。不過,更重要的是本港投資者需要時間熟悉A股,若太倉卒便相當不利,甚至削弱投資熱情。

港交所行政總裁李小加說過,大概要待滬港通正式開通前兩星期,才會公布確實日期。這顯出有關方面審慎行事,未就緒前不會放行;可是從另一個角度,亦可視為未有十足把握,準備工夫繁多而時間根本不夠,「脫班」風險仍在。按照目前情況,相信要待下月中旬兩地完成全面測試,才能作實,就算一切順利,距離十月中只剩幾星期,投資者有足夠時間準備嗎?

滬港通要成功,當然要搞好系統聯網,保證落盤及交收等順暢,至於向投資者做推廣教育,讓他們熟習新玩法,同樣關鍵。觀乎中港兩地,內地券商態度較積極,個別券商網頁已提供滬港通資訊,並由分析員撰寫報告,有系統地教導用甚麼策略從滬港通獲利。反觀本港券商,不知是否都把精力用來解決技術問題,台前普遍沒有甚麼宣傳推廣。

其實,內地投資者對港股肯定較為熟悉,很多人早已有投資,一些本港券商也有為內地客戶提供網上落盤、報價、技術分析、市場資訊等一條龍服務,滬港通只是提供多一條渠道而已,玩法沒有大變。相對而言,很多本港投資者對A股很陌生,以往根本沒有投資渠道,近年雖可投資A股ETF,性質卻不同於個別股票,自然需要更多時間熟習這新玩法。

因此在滬港通開通前,應有更多時間向本港投資者做宣傳及教育,讓他們更有系統地認識A股市場,懂得如何獲取股票報價、公司及市場資訊,再部署投資策略。港交所應及早開始在本港提供相關訊息,並安排可靠及穩當渠道。此外,亦必須有系統地教育本港投資者,未來內地資金入市會如何左右港股表現,畢竟內地資金愛短炒,換手率奇高,令港股增添波動性。如果滬港通開通日期遲遲未確定,教育、推廣及市場資訊服務只會被拖遲。

將來參與滬港通的投資者,不外乎三類。機構大戶有能力照顧自己,內地散戶對港股亦有一定認識,只有本港散戶屬相對弱勢。滬港通要等到臨近開通前才能確定日期,本港散戶便難有足夠時間適應,恐難透過本身熟悉的渠道獲取A股訊息,若然服務散戶的券商亦參與不多,投資A股的難度更大。如果因為時間倉卒及配套不足,令北向交投明顯遜色,屆時便相當難看。