金礦股翻生 大鱷勁賺
黃金價格今年走勢反覆，但受惠於開採成本下降以及盈利增長，環球金礦股表現一枝獨秀。追蹤39家金礦股的紐交所Arca金礦股指數，今年截至上周五累升26%，不僅一反去年大跌54%的頹勢，更遠遠拋離現貨金及標指期內僅升分別8.4%及4.5%，預料可帶挈國際投資者索羅斯、「賺錢之神」普爾遜等「大鱷」大賺一筆。
成本下跌 產量新高
芸芸金礦股最「標青」者，要數總部設在多倫多的Agnico Eagle Mines（AEM），其股價於去年狂瀉46%後，今年反彈累飆51%，主要受惠開採一安士黃金的成本按年大跌27%，且產量創紀錄新高。儘管市場仍對金礦股回勇半信半疑，但普爾遜自二○一一年起一直持有AEM，索羅斯亦於首季追入。
技術指標估值落後
再者，獲老虎基金創辦人羅拔遜撐腰的Sun Valley Gold對沖基金，有傳去年受累金礦股崩圍而蝕錢，但今年上半年已錄得超過16%回報。
金價與金礦股走勢本來「同甘共苦」，去年齊齊捱沽，如今卻被金礦股大幅跑贏，原因是企業不會單靠金價回揚而大賺，還會削減成本和提高產量去促進盈利，而且估值偏低。目前Arca指數成分企業的市值對資產比率已從去年六月的0.79倍，回升至1.3倍，惟顯著低過長遠平均的2.18倍。
阿根廷近期違約風波主角、美國對沖基金Elliott Management舵手Paul Singer據報雖然看好金市，但為免金價再挫，也選擇投資金礦股。貝萊德商品策略基金經理Catherine Raw年初也增持金礦股，其投資理據是估值低於往年，且金價有回穩迹象。
昨日本港金礦相關股份表現各異，紫金礦業（02899）升2.91%，收報2.12元；在港第二上市的哈薩克銅業（00847）大升6.12%，收報42.45元；靈寶黃金（03330）收報1.6元，跌1.23%；招金礦業（01818）亦下跌0.94%，收報5.24元。