中央推動新興產業,當中包括創新發展工程建設及衞星導航,加上俄羅斯政府於航空領域實施反制裁措施,將擴散至國防和原料企業。
然而,俄羅斯工業暫仍未掌握對軍事領域所需的元件基座生產,故仍需向內地採購產品,惟現時因不能向歐美購買國防產品,更凸顯內地軍工科技研究的重要性,為內地軍工股締造商機。
本地上市的內地軍工股中,以中航科工(02357)基本因素較佳。集團為中航工業集團旗下航空產業的整合平台,業務包括航空整機及航空零部件,前者業務包括通用飛機及直升機,其母公司持有中航光電及中航電子等,多間A股企業的控股權。
現時內地致力發展通用航空,乃指使用民用航空器,從事公共航空運輸以外的民用航空活動,預計該產業市場需求超過6,400億元人民幣,未來五年年均增長約三成。而集團料為低空空域開放和通用航空政策的受惠者,且剛於上月獲母公司注資,加上市場預期未來尚有央企陸續改革,其母公司會成為央企改革試點,將有更多併購出現,使集團能再獲注入母公司資產。
集團盈利增長穩定,去年核心業務經營盈利逾18億元,當中零部件業務雖佔比不足兩成,惟其毛利率接近三成,故可續留意其零件銷售策略和進度。此外,集團股價和同系A股,出現逾三成股價折讓,有利成為滬港通出台前資金炒差價落後概念。建議可於4.6元以下吸納,上望5.12元,穿4.32元止蝕。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩(作者為註冊持牌人士)