道指隔晚跌117點，雖自己亦預期昨日港股會有沽壓，但一度超過400點的跌幅，始終是有點意外。自己因為阿里巴巴上市事宜，一路傾向看好短期市況。
當然，我不是說恒指會大升，事實上，中港經濟仍在調節中，企業根本很難有盈利增長。但總覺得，華爾街大行為了這宗世紀大買賣，怎樣都會出盡法寶為大市護航。
美國固然而是，香港相信亦然。不過，央視大爆中行（03988）涉協助客戶洗黑錢，拉低一眾內銀股，亦算一個突發性負面消息。
但似乎，經過周三巴西慘被德國狂數七比一淘汰後，我們都應該明白世事無絕對。好像好友一定佔上風，又或者阿里必定成功上市，一樣都有可能陰溝裏翻船。雖然內地最新一期的《新財富》雜誌，以馬雲嘉冕圖像及「馬雲陛下」為題做封面專題。但近日，這宗看似必然成功的上市，的確遇到點阻滯。這或許，亦解釋了為何港股昨日較美股跌得狠。
日前，《華爾街日報》引述企業管治專家意見，認為個別涉及阿里和馬雲私人投資的交易，可能讓馬雲及其朋友獲利，但阿里的股東卻無權過問。文章舉出今年四月，馬雲與好友巨人科技董事長史玉柱，以及阿里聯合創始人謝世煌控制的杭州雲溪投資，斥資65.4億元人民幣入股華數傳媒20%為例子。
原來當日阿里旗下浙江天貓，就以年息率8%的優惠條款向謝世煌提供65.4億元人民幣長達十年期的貸款。
雖然其時阿里仍然非上市公司，但仍是對主要小股東如雅虎和軟庫不公。最重要是，在阿里現在準備用來上市的合夥人制度下，小股東將來對類似事件仍無投票權。
假若自以為是普世價值守護者的美國監管當局，在媒體一再追打下，確實有可能會對阿里上市一事加以挑剔。或許，最終阿里仍能成功掛牌，但上市時間可能遠比阿里心目中的王道吉日，亦即八月八日遲得多。
那麼，我認定的所謂「阿里市」就可能要拉低重組，以維持其耐力。若你再問，阿里上市一事真的對港美股市升跌有那樣大影響力嗎？請容我指出，昨日沒有負面消息，但卻被認定為阿里定價指標的騰訊（00700），其跌幅確實比中行為大。騰訊收市3.27%，中行只跌2.78%，即市騰訊更曾低見120.1元。反而中行昨日最低價位，亦只是見過3.48元，抗跌力明顯較強。大家評個理，究竟有沒有「阿里市」！
興業僑豐證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）