昕賞魚缸：兩大主題值得關注

周三美國道指和標普500指數再創收市新高，美國經濟數據帶動市場復甦強勁。根據彭博統計，預期一四年標指盈利增長14%，預期市盈率15.8倍，過去30年的中值為13.8倍，高位超過30倍，因此未來估值依然有上調空間。

筆者建議關注歐美業務佔比大的企業，如裕元集團（00551）有50%的收入來自美國和歐洲；和黃（00013）超過40%收益來自歐洲，14%來自加拿大；創科實業（00669）北美、歐洲合計貢獻93%的收益。

國企改革提升效益

至於另一個炒作主題，為國企改革概念。本屆政府視國企改革為重點改革的領域，自一三年下半年以來，央企和地方國企開始逐步施行。其中，央企改革主要目的是釋放企業活力，實現股權結構多元化，增強企業營運效率，涉及行業包括：石油石化、電訊、港口、鐵路以及部分產能過剩有兼並重組需求的行業，如船舶、水泥及鋼鐵。

前期中石油（00857）公告將在產權交易所出售東部管道公司股權（西氣東輸一線和二線的資產和負債），這是繼上年出售西部管道公司股權後，公司再次通過市場化運作來出售資產。

這種做法不僅可以帶來一次性收益，更重要的是可以改善公司現金流，給予估值提升空間。其他有改革概念的國企還包括：國藥控股（01099）、昆侖能源（00135）及廣船國際（00317）等。

國泰君安國際（投資諮詢部）副總裁 王昕媛（作者為註冊持牌人士）