港匯連續兩日多次觸及強方兌換保證，金管局多次出手買美元，向市場沽出合共過百億港元，為年半以來首見。市場對資金流入有多個揣測，但理由未算充分。由於港匯逞強已有一段時間，反映資金早已開始流入，今次更是金管局真正要印銀紙，推高銀行體系結餘。投資市場必定歡迎新錢到，但亦要留意背後有甚麼動機，切忌得意忘形。
港匯在去年中開始呈強勢，市場當時憂慮聯儲局減少買債，加上部分新興市場貨幣遭拋售，增加投資者對港元資產的需求。不過，港匯去年底最強時，也只貼近強方兌換保證水平，反而今年聯儲局逐步「收水」，歐洲央行還未真正量寬，中國人民銀行也不敢「鬆懈」，僅微調內銀的存款準備金及存貸比率，資金卻選擇此時大舉湧入本港，難免令人嘖嘖稱奇。
金管局解釋，港元需求增加，部分原因是企業活動所需，包括併購及派息；亦有市場人士認為，是多隻新股一齊招股所引致。話雖如此，港元買盤卻跨越本港及歐美交易時段，資金面廣闊，恐怕很難全部以平常的市場商業活動來解釋。
不過，現時恒指市盈率只約十一倍，滬綜指更只有十倍，相對破頂不斷的道指市盈率已升至十六倍，納指更達三十六倍，中、港股市無疑是避險之選，值博率明顯較高，不排除環球資金正在追落後。
另一方面，人民幣欲轉勢，相信也為港元資產提供支持。美國財長批評人民幣市場化步伐「進兩步、退一步」，兩國在下周舉行的中美戰略與經濟對話，必然扯到人民幣匯價議題。人民幣已積弱半年，不可能一直弱下去，返回升軌也合情合理。
資金湧入是福是禍，始終要看「金主」背後有甚麼企圖，如果是長線投資自然無壞，否則便要留神。目前，市場上不少猜測是外資偷步炒滬港通，由於新政策最快也要十月才出台，現在會否來得太早，真是見仁見智。但有一點要小心，就是外資是否想提前把相關概念股炒起，然後等內地股民接火棒，情況就像○七年港股直通車一樣。如果真是這樣，就算未必會如直通車被叫停，也可能令互通變成陷阱。
此外，還要留意湧入的資金，會否為已經有迹象復熾的樓價推波助瀾。雖然本港息口已低無可低，但銀行資金多了，為物業按揭做估價時，大可估鬆或估凸一些，便可以把貸款額做大一些，客人買樓也就可以追高一些。若資金流入香港後直接或間接「投向樓市」，屆時政府的需求管理便功虧一簣，當局務必密切留意資金動向及作出防範。