滬港通炒：公路股中長線之選

兩地公路股盈利增長展望穩定，息率具吸引力，而A股公路股更不乏選擇，中長線屬攻守兼備之選。

內地高速公路行業增長穩定，滙證早前亦發表報告預測，今明兩年本港上市公路股的車流量按年增幅分別為10%及7%。事實上，雖然近年內地經濟增長有所減慢，但汽車銷售仍然火紅，使用道路的需求亦自必相應增加，加上在政府積極推動建設之下，全國交通網絡合縱連橫，公路貨運需求增亦隨之增加。

在滬股通股份名單中，多隻A股公路股名列其中，如中原高速（600020）、重慶路橋（600106）、吉林高速（601518）及福建高速（600033），大部分首季盈利錄得增長。主要經營管理鄭州至漯河高速公路、107國道鄭州黃河公路大橋、漯河至駐馬店高速公路及鄭州至堯山高速公路的中原高速，受惠於投資收益上升帶動，首季營業收入按年增長7.4%至6.91億元人民幣，盈利增長逾3倍至1.13億元人民幣。

涉足投資提升回報

由於收費業務採用自動化繳費方式有助降低成本支出，帶動公路股毛利率上升，今年首季公路股毛利率平均高達六成，重慶路橋以91%毛利率高居榜首，吉林高速及福建高速分別為81.5%及71.2%。

值得留意的是，近幾年多家公路股涉足非主營的投資項目，有助提升資金回報，並分散業務風險，但當然，相關業務亦會令業績變得較以往經營單一業務波動。如中原高速，旗下聯營公司中原信託、上海秉原吉股權投資發展中心及上海秉原兆資產管理中心，首季貢獻不俗，令季績跑贏同業。

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