大市本月高低點分別為23,360點及22,950點，波幅可謂極度沉悶。今年以來大型上落市走勢未變，筆者相信今次亦不例外，唯一問題是大市會在23,000點樓上徘徊多久，以及甚麼因素令大市下跌。
其實以這個月低成交來看，大戶要興波作浪簡直易如反掌，指數必然會以大戶最佳獲利的波動形式去走動。單單是看牛熊證街貨比例或許已知一二，牛證由六月四日的30多億份回落到昨日26億份；熊證則由29億份上升到38億份。牛熊的平衡比例大概是3：2。換句話說，現時熊證應只有13億份才合理，而現實的38億份則多近3倍，殺淡倉或許是大戶在這悶市中的甜點。
可以預期，大戶一是直接向上殺淡倉，二是在23,000點樓上徘徊浪費時間值以及等投資者對向下跌預期減少，熊證數字則自然回落。另外，值得一提波幅指數最近創年內新低，如數字有明顯上升，投資者則要小心跌市將至。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）