中國宏橋（01378）為內地主要鋁材生產商，日前公布與一間目標公司訂立諒解備忘錄，目標公司及現有股東表示有意出售目標公司全部已發行股份，建議代價為1.21億美元。收購完成後，目標公司將由公司持有90%權益。
目標公司主要於非洲畿內亞從事鋁土礦開採業務，現時有權通過項目開發及生產鋁土礦，自一○年起的25年內進行開採。該項目蘊含22億噸鋁土礦資源量，其中已探明及控制資源量為6.24億噸。自年初印尼禁止鋁土直接出口，原料供應呈現緊張，今次收購將有助進一步穩定宏橋的原料供應，對維持公司的成本優勢有積極作用。
雖然內地經濟表現放緩，加上產能過剩問題持續，鋁價短期難有反彈空間，但公司在成本上擁有優勢，可令盈利表現維持穩定。
印尼宣布今年初開始全面禁止包括鋁土在內的65種原礦石出口，使中國鋁生產商面臨原料短缺。公司於印尼成立的合資氧化鋁廠房已開始施工，預計明年正式投產。為提升氧化鋁自給率，公司計劃今年加建一條約100萬噸年產能的氧化鋁生產線，為原料供應提供保證。市場預期公司今年盈利增長約一成，對應預測市盈率僅4倍，息率近5厘，估值仍然偏低。
中國銀盛財富管理首席策略師 郭家耀（作者為註冊持牌人士）