股博士隨筆：光大國際需破11元
光大國際（00257）落實將污水處理資產注入漢科的交易，證券界評論一致正面，摩通更認為可提升其每股盈利10%，就算不計及協同效應，日後專注高增長的垃圾焚燒發電業務亦可加分。
該股近兩日在高位企穩，但早前曾由12元高位沿下降軌跌至9元，相信是今年高估值股份遇獲利回吐的關係，惟現時市場氣氛漸見改善，關鍵是能否突破11元，否則有機會出現頭肩頂走勢。
此欄周初亦有簡單分析漢科的交易，注入的估值雖高，但收股票始終有別於收現金。而垃圾發電業務所享的估值無疑較高，但近年不少地方出現反對興建垃圾發電廠甚至騷亂事件，看來二噁英的惡名一時仍難接受。
擴大垃圾發電規模
不過，光國今年已公布獲得多個垃圾發電項目，相信最重要解決的是選址問題。光國市佔率僅7%，仍有很大拓展空間。集團今年至今已斥34億元人民幣收購9個新項目，涉資金額已超過去年全年，以現時估值不加快投資也不行，而且基數亦快高長大。光國的估值高不容否認，今年預測市盈率高達26倍，但證券商預測其未來兩年仍可保持接近30%的複合增長率，以PEG約1倍計，是昂貴或便宜屬觀點與角度。
然而，每逢內地有霧霾天氣，環保股必有一炒。但今年由高位調整25%不可謂不厲害，若上升空間只有10至20%（暫時大行的最高目標價是13.2元），那就變成值博率偏低。
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