I.T（00999）公布了截至今年二月底止年度業績，營業額微增3.1%至67.46億元，但純利卻減少27.3%至2.8億元，不過股價不跌反升，上周五收報2.53元，升幅超過17%，相信是因為毛利率呈現改善，以及末期息大幅增加。
其毛利率由二○一二/一三年度的58.8%上升至59.9%，而末期息則大幅增加2.3倍至10仙（上年度為3仙）。不過，仔細分析其業績，其前景仍存在頗多不明朗因素，首先是香港消費市場復甦緩慢，上年度營業額同比減少2.2%至36.25億元，佔總營業額比重由56.7%下降至53.7%。
I.T年內同店銷售下跌4%，毛利率上升1.3個百分點至59.3%，主要由於減少提供折扣優惠，但毛利率上升卻不足以完全抵銷租金及員工成本的升幅。因此，經營成本佔銷售額的比率由50.4%上升至53.7%，經營溢利減少23.3%至2.1億元，經營利潤率由7.4%下降至5.8%。
中國大陸市場錄得可觀的營業額增長，同比上升16.7%至23.71億元，但主要靠店舖網絡擴張帶動，因同店銷售增長持平，而且大陸分部經營溢利同比大幅減少。
（待續）
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）