去年人民幣兌美元升值3%，國航（00753）、南航（01055）及東航（00670）匯兌收益分別同比增加15.26倍、9.87倍及12.37倍，至19.38億元（人民幣‧下同）、29億元及19.76億元，而三大航空企業的純利分別為32.64億元、19.86億元及23.7億元，由此可見匯兌收益對其重要性。
今年首季人民幣貶值約3%，三大航企失去重大靠山後，業績隨即變臉，國航及南航相繼發盈警，分別預期首季少賺55至65%，及最多虧損3.5億元。
除匯兌虧損之外，廉航及高鐵高速發展，亦威脅三大航空企業業績。民航局二月底發布的《民航局關於促進低成本航空發展的指導意見》，提出將扶持內地建立廉航，亞太航空中心預測今年區內將有10間廉航誕生，廉航總數增至60間，飛機增至1,000架。
廉航深受市場歡迎，去年營運中的47間企業大部分錄得雙位數增長。此外，今明兩年合計有24條高鐵開通投入營運，鐵路總里程逾8,000公里，高鐵分流了部分乘客，尤其是對1,000公里以下中短航線影響深遠。
三大航空股只能靠降價防止客戶流失及提升客座率，業績難以扭轉劣勢。
輝立証券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）