Market Insight：華爾街炒家提前Sell in May

最明顯是，科技股比重最高的納指，三月初見4,371點高位後，有浸浸落之勢。近期季績麻麻的好似Amazon大插，反之，上周初出季績遠勝預期的facebook及Netflix ，炒一日之後，上周中都齊齊隊番轉頭，同季績前比較相繼跌凸。

科技股氣氛帶頭轉弱，外電報道話阿里巴巴準備提高IPO集資規模，準備要破Visa四年前197億美元的最高IPO紀錄，精於計算的馬雲咁慷慨舉動，似乎暗示科技股中短期再升的空間未必咁多。

古勝冇點你2014/04/28

萬里長空

滬港通反應好冷淡

周日國家統計局公布，一至三月全國規模以上工業企業實現利潤總額12,942億元人民幣，按年升10.1%，幅度比一至二月高出0.7個百分點，內地企業盈利增長似有見底迹象，而細分數據話基數較低的電子行業相對表現較佳帶動。

近期最令人失望的，必然係雷聲大雨點小的「滬港通」措施，只係炒咗半日就玩完。同○七年的港股直通車，恒指由19,000點炒上32,000點，不可同日而語。

留意到一些民調，內地人對直接買港股，或者掉番轉，港人直接投資A股，受訪者主流答案居然不約而同都係興趣唔大，這或者解釋到，港股炒風瞬間由興趣回歸平淡的主因。

A股市場由○七年開始已經衰咗咁耐，金融海嘯後的港股，也長時間在20,000至25,000點之間上落，始終中資企業比例日漸吃重底下，表現唔好得去邊度，中港兩地股市估值都處於歷史中下限水平，投資興趣缺缺。

歸根究柢，唔係滬港通水喉的直徑會唔會加大，或者開埋深港通，反而最重要是投資者未看到中國經濟增長放緩的拐點出現。

內地反貪及經濟增長放緩，大部分零售企業由鬥快開新舖，變成鬥快縮舖，相關股份亦都變晒燙手山芋，股民退避三舍。月初 《證券日報》報道話講過，一二年至今，消化庫存及改革銷售渠道的六大體育用品品牌，包括李寧（02331）、安踏體育（02020）、特步國際（01368）、361度（01361）、匹克體育（01968）以及中國動向（03818），關掉超過3,000間門市。

李寧今年有望止血

由近兩季的訂貨數據顯示，體育用品股有見底迹象。減磅後輕身上路，最佳例子係李寧。今年電視廣告及關店費用料會減少，節流之外，去年李寧引入快銷經營模式，由訂貨、補貨及產品反應的供應鏈流程縮短，目前相關產品佔直銷產品比例大約三成，這點由一三年底的應收帳天數減少，以及經營現金流大幅改善多少見到成效。

李寧一四年度業績，好有可能虧損縮至數千萬，甚至能成功止血，賺1億至2億元人民幣，公司股價由去年第四季的7.76元調整近三成一，依家又再見到有投機買入的條件。另一隻古勝認為今年有潛力的零售股，一樣是私募基金TPG有染指，同樣業績有機會見咗底的達芙妮（00210），等埋六月批CB到期，有機會死貓彈也。

中海集運反覆尋底

一年又過咗一季有多，部分積弱的板塊始終未見起色，就好似航運股，股價仍然低迷，皆因內地首季經濟增速放緩，出口未見起色，航運業復甦進度仍不明朗，難以吸引資金回流，相信這情況會在次季持續。

講到呢類股，留意到中海集運（02866）股價由本月中旬高位2元樓上，回落至上周五以全日低位1.79元收市，短線有機會失守52周低位1.72元，繼續尋底。

古勝