科網股災證監查倉

科網股估值高處不勝寒，投資者紛減磅，觸發美國科網股爆發小股災，並牽連在港上市科網股，「股王」騰訊（00700）昨一度挫5.33%，跌穿500元關，低見497元，即使全日跌幅縮至4.47%，收501.5元，但為「四連跌」，並跌穿100天線，同時20天線跌穿50天線，形成「死亡交叉」。騰訊由上月初創下的歷史高位646元，至今累挫逾兩成二，技術上已「見熊」。

新經濟板失3400億

除騰訊外，其餘科網股、軟件股、支付股跟隨下跌，環亞智富（01390）由近期歷史高位跌逾五成六。本報粗略統計，連同變身股、手遊股在內，市值較高峰期合共蒸發逾3,400億元。

據了解，近日科網股等「新經濟」概念熱炒，券商為客戶提供更高孖展成數，個別高達六至七成，然而資金重返「舊經濟」概念下，投資者爭相沽貨，以致股價愈跌愈深，近日有券商積極向客戶追孖展，個別則呼籲客戶控制孖展。

券商籲客孖展從慎

敦沛證券副總裁李偉傑稱，早前當炒的科網股、環保股、新能源股等「新經濟」概念股，近日出現較深調整，該行予孖展倉客戶「溫馨提示」，不要做太大孖展，並盡量存更多資金入孖展倉戶口，提防市況波動，特別是近日「個市好難炒」，而且稍後是復活節長假期，投資者宜保本為上。

消息更指，近日證監會要求證券行遞交首廿名孖展客戶資料，包括持有什麼股份、持貨多少及借貸比率等，同時要求券商遞交最近一年追收客戶孖展情況等資料。據了解，證監會關注孖展客戶持貨集中性及抵押品等事宜，但暫未見有證券行於追收孖展時有嚴重缺失。

熱錢勢回流舊經濟

除孖展借貸外，證監會同時緊盯證券行的證券交收紀錄，若遇成交較大買賣盤，證監會會查詢證券行。立法會議員張華峰指，每逢市場有「風吹草動」，證監會都會「好緊張」，但經多年經驗，證券行在處理孖展借貸風險已有掌握，情況不用太擔心。

證券界稱，證監會一向注重孖展借貸，遇上部分板塊股價急跌，證監會關注「好正常」。的確有個別客戶的孖展以億元計，借孖展炒騰訊也大有人在。證監會發言人對加強監察券商孖展傳聞不評論。

分析指，後市關鍵是資金何時回流「新經濟」概念股，但相信暫難逆轉。摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰表示，投資者因估值差距，由「新經濟」相關板塊向「舊經濟」相關板塊轉移趨勢，會是次季主題。至於趨勢維持多久，要視乎兩類股份估值差距縮窄速度。